天岳先进：启动港股招股，拟净募约18亿

8月11日，天岳先进正式发布H股全球发售公告，预计将在8月19日于香港联交所正式交易。

公告进一步透露，天岳先进计划全球发售H股数目为47,745,700股，（视乎超额配股权行使与否而定），其中，国际发售H股数目为45,358,400股（可予重新分配及视乎超额配股权行使与否而定），香港发售H股数目为2,387,300股H股（可予重新分配，最高发售价为每股H股42.80港元。

此外，天岳先进通过香港IPO招股引进5名基石投资者，合共认购约7.402亿港元（约合人民币6.7亿）的发售股份，包括国能环保、未来资产证券、山金资产、和而泰等。

预计扣除公司就全球发售（假设超额配股权未获行使）应付的包销佣金及其他估计发售开支后，天岳先进自全球发售收取所得款项净额约19.38亿港元（约合人民币17.64亿），其中约70%预计将用于扩张公示8英寸及更大尺寸碳化硅衬底的产能，约20%预计将用于加强研发能力，约10%预计将用于营运资金及其他一般企业用途。

据“行家说三代半”此前报道，7月31日，天岳先进已通过港交所上市聆讯，并更新招股说明书，透露了最新营收、产能等情况：

衬底营收

根据最新招股书，2022年-2024年及2025年前三个月，天岳先进的总营收分别约为4.17亿元、12.51亿元、17.68亿元和4.08亿元。其中，碳化硅衬底的销售收入约为3.26亿元、10.86亿元、14.74亿元和3.29亿元，分别占总营收的78.2%、86.8%、83.3%和80.7%。

衬底出货情况

整体来看，2022年-2025年前三个月，天岳先进的碳化硅衬底销量分别约为63795片、226302片、361191片、97723片。对比2024年前三个月，天岳先进的碳化硅衬底出货量同比增长14.75%，但平均售价降至3369.4元/片。

聚焦衬底类型，导电型化硅衬底在营收和出货量上，2022年-2024年增长强劲，仍是天岳先进的业务主力——2025年一季度出货量7.75万片，同比略有增长；2025年一季度营收约为2.6亿元，受价格影响营收同比有所下降。

半绝缘碳化硅衬底的营收、出货量规模较小，但在对比2024年同期，其在2025年前三个月均有一定的增长——2025年一季度出货量2.022万片，同比增长160%；2025年一季度营收约为0.7亿元，营收同比增长142%左右。

衬底价格

价格方面，最近几年天岳先进的碳化硅衬底价格呈明显的下降趋势，其中：

导电型衬底：此前基本徘徊在4000-5000元/片区间，今年前三个月已经降至3343元/片左右，相比2024年同期下降了15%左右；

半绝缘型衬底：2022年约为5545元/片左右，今年前三个月已经降至3474元/片左右，相比2024年同期下降了6.7%左右。

衬底产能

据招股书披露，天岳先进目前共拥有两个生产基地，分别为山东生产基地及上海生产基地。2022年-2024年及2025年前三个月的碳化硅衬底总产能分别为7.5万片、27万片、42万片和10.56万片，利用率分别为94.7%、97.0%、97.6%和79.8%。

截至目前，天岳先进的年产能超过40万片。其中，上海生产基地已具备年30万片导电型衬底的生产能力；8英寸衬底已实现批量销售，预测未来产能将持续提升。天岳先进表示，公司计划在东南亚建立一个新的生产基地，继续扩张海外业务。

本文发自【行家说三代半】，专注第三代半导体（碳化硅和氮化镓）行业观察。