芯耀
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7月31日，山东天岳先进科技股份有限公司已通过港交所上市聆讯，同时更新了招股说明书。
作为首个国内A股上市的碳化硅衬底企业，天岳先进的进展常常引起行业多方关注。今天，“行家说三代半”重点给大家分析一下他们最新的营收状况、产能进展、海外市场以及产品价格等重点信息。
Q1?SiC衬底营收近3.3亿元
出货量增长14.75%
根据最新招股书，2022年-2024年及2025年前三个月，天岳先进的总营收分别约为4.17亿元、12.51亿元、17.68亿元和4.08亿元。其中，碳化硅衬底的销售收入约为3.26亿元、10.86亿元、14.74亿元和3.29亿元，分别占总营收的78.2%、86.8%、83.3%和80.7%。
天岳先进表示，近年来公司收入快速增长，得益于他们技术能力和高效的管理能力，同时公司毛利率亦呈现出持续改善的趋势。此外，2024年，天岳先进成功实现扭亏为盈，净利润为1.79亿元；2025年前三个月，天岳先进录得净利润0.085亿元。
整体来看，2022年-2025年前三个月，天岳先进的碳化硅衬底销量分别约为63795片、226302片、361191片、97723片。对比2024年前三个月，天岳先进的碳化硅衬底出货量同比增长14.75%，但平均售价降至3369.4元/片。
天岳先进还于招股书中指出，“截至2025年6月15日止六个半月，我们的业务运营保持相对稳定，且我们持续实施措施以降低销售成本及提升营运效率。”
年产能超40万片
境外收入比例将进一步提升
据招股书披露，天岳先进目前共拥有两个生产基地，分别为山东生产基地及上海生产基地。2022年-2024年及2025年前三个月的碳化硅衬底总产能分别为7.5万片、27万片、42万片和10.56万片，利用率分别为94.7%、97.0%、97.6%和79.8%。
截至目前，天岳先进的年产能超过40万片。其中，上海生产基地已具备年30万片导电型衬底的生产能力；8英寸衬底已实现批量销售，预测未来产能将持续提升。天岳先进表示，公司计划在东南亚建立一个新的生产基地，继续扩张海外业务。
另据“天岳先进”官微7月29日消息，其已经开始向日本市场批量供应碳化硅衬底材料。再看相关数据，2024年，天岳先进来自境外的收入为8.46亿元，同比增长104.43%，占总营收比例为47.8%。今年一季度其境外收入为1.95亿元，占比约为47.8%，保持稳定。
SiC价格明显下降
导电型衬底为业务主力
天岳先进是第一批在国内实现了半绝缘型碳化硅衬底的产业化的公司之一，并进一步实现导电型碳化硅衬底的产业化，其收入便主要来自销售导电型碳化硅半导体材料及半绝缘型碳化硅半导体材料。
聚焦衬底类型，导电型化硅衬底在营收和出货量上，2022年-2024年增长强劲，仍是天岳先进的业务主力——2025年一季度出货量7.75万片，同比略有增长；2025年一季度营收约为2.6亿元，受价格影响营收同比有所下降。
半绝缘碳化硅衬底的营收、出货量规模较小，但在对比2024年同期，其在2025年前三个月均有一定的增长——2025年一季度出货量2.022万片，同比增长160%；2025年一季度营收约为0.7亿元，营收同比增长142%左右。
天岳先进的半绝缘碳化硅衬底主要有5G等射频GaN器件应用市场，超160%的出货量增长除了射频需求外，推测可能部分来源于AR光波导市场。
价格方面，最近几年天岳先进的碳化硅衬底价格呈明显的下降趋势，其中：
●导电型衬底：此前基本徘徊在4000-5000元/片区间，今年前三个月已经降至3343元/片左右，相比2024年同期下降了15%左右；
●半绝缘型衬底：2022年约为5545元/片左右，今年前三个月已经降至3474元/片左右，相比2024年同期下降了6.7%左右。
