芯耀
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高工产业研究院（GGII）分析，2025年负极材料价格有望进一步回升。负极材料企业加工费的回调有望带动负极材料企业的毛利修复。
近日，负极材料价格接连上涨。
根据市场数据，低端和中端人造石墨价格均上涨500元/吨左右，高端人造石墨价格也有小幅上涨。
从价格行情来看，人造石墨在锂电材料领域正走出持续涨价的独立行情。自2024年四季度以来，人造石墨价格就保持持续上涨态势，其中低端人造石墨价格涨幅超5%，中端人造石墨价格涨幅接近10%。
相比于其他锂电材料价格，如碳酸锂、磷酸铁锂等，在今年2月逐渐出现小幅的价格回落，以人造石墨负极为代表的材料价格上涨动能更为明确。
究其原因，在于人造石墨负极原料石油焦、针状焦的大幅上涨，其中石油焦2月涨价幅度达40%，针状焦2月涨价幅度也超过20%。
从成本结构来看，针状焦和石油焦在人造石墨负极的成本占比在20%左右，这也意味着，负极材料企业要保持利润水平不变，以石油焦涨价40%为例，则其售价涨幅需要达到8%左右，针状焦涨价20%，则其制作的石墨负极涨价幅度至少达到4%左右。
整体上看，人造石墨的价格与原材料成本的传导基本一致。
负极材料企业的挺价情绪对负极材料价格上修也有影响。
过去两年，负极材料价格大幅下降，负极材料企业的盈利能力仍有待修复，业内对于加工费的涨价回调诉求较为强烈。从其余锂电材料来看，铜箔领域产品及加工费逐渐实现回调。在负极领域，部分企业加工费也出现小幅回调。
高工产业研究院（GGII）分析，2025年负极材料价格有望进一步回升。负极材料企业加工费的回调有望带动负极材料企业的毛利修复。
不过，从上下游供求关系来看，负极材料企业的挺价格情绪对人造石墨负极价格影响相对有限。
一方面是石墨化外协市场供过于求的现象难以转变，另一方面尽管下游需求回暖，但是订单提升相比供给存量并不明显，在电池厂商竞价机制下，短期内负极材料价格涨幅有一定限制。
后续来看，基于产业链长期降本增效需求，材料价格上修幅度仍有限，企业在改善毛利空间上，更需要借助技术迭代，推进高端产品转型，并在供应链领域进一步推进协同一体化，降低产业链成本。在应用场景上，也需要挖掘新兴应用领域，推进产品应用适配，抢抓新兴赛道红利。
